HER FİNANS DEHASININ ARKASINDA YARATICI BİR MUHASEBECİ VARDIR

 

Ekteki Çanakkale 1915 köprü ve yol geçişleri ile ilgili yazı üzerine kendi çapımda bir takım hesaplamalar yaptım. Yazıda bahsi geçen sözleşme bedelinin, o zamanki € kuru 3,8851’den, € karşılığını neredeyse tam tamına buldum. Böylece projenin devlete, dolayısıyla bize, maliyetinin açıklandığı gibi 2,66 Milyar € olduğuna ikna olmuştum. İş artık finansal projenin değil inşaaat maliyetlerinin doğru olup olmadığına kalıyordu. Ancak birden bire bir detay aklıma takıldı: Yazıda “başlangıç geçiş ücreti” deniyordu. Diğer KÖİ projelerinde olduğu gibi, geçiş ücretleri her yıl Euro bölgesi enflasyon oranında arttırılacağı anlamındaydı. İhale tarihi olan 2017 yılında Euro bölgesi için enflasyon beklentileri genelde yıllık %2 şeklindeydi. Hesabı böyle yapınca maliyet birden 500 milyon € (%20) kadar artıp 3.16 milyar € ya dayandı. Şeytan ayrıntıda gizliydi!


Hesaplamalarım ile ilgili açıklamaları aşağıda veriyorum: Sözleşme başlangıcı 31 Mart 2017 olan KÖİ projesinin sözleşme süresi, 5,5 yıl yapım süresi dahil, 16 yıl 2 ay 12 gündür. Ancak 18 Mart 2022’de işletmeye alınması planlamaktadır, dolayısıyla yapım süresinin 5 yıl, işletme süresinin 11 yıl 2 ay 24 gün olacağı ihale zamanı bile belliydi denebilir. İşletme süresi içinde yıllık garanti edilen gelir başlangıç olarak köprü için 15 €, 88 Km’lik otoyol için 0,05 €/km olarak tespit edilmiş. Buradan başlangıç ücretinin KDV hariç 19,4 €/araç olduğu hesaplanır. Ücretin önünde başlangıç olmasının nedeni ücretlerin, diğer KÖİ projelerinde olduğu gibi, her yıl Euro bölgesi enflasyon oranında arttırılacağı şeklinde. İhale tarihi olan 2017 yılında Euro bölgesi için enflasyon beklentileri yıllık %2 şeklindeydi.

Yıllık garanti gelir, yazıdan anlaşıldığı kadarıyla, hem köprü hem de otoyol için 45.000 otomobil/gün hesabından 45.000*365*19,4= 318.645.000 €/yıl hesaplanmaktadır. 2017 yılında TC hazinesinin yurtdışından borçlanma maliyeti US$ bazında %5,28 imiş.  O zamanki Swap oranlarından € cinsinden maliyet %3.40’a gelmektedir. 318,65 Milyon Euro’luk bir geliri 11,24 yıl için yıllık %3,40 oranından iskonto edince (bunun için artık Excel kullanıyoruz) 2,93 Milyar € buluyoruz. Yapım süresi de ortalama 2,5-3 yıl düşünüldüğü takdirde net değer 2,66 Milyar € rakamına ulaşıyor. Ancak ücretlerin yıllık %2 enflasyon ile artırıldığı durumda iskonto oranı %1,40 olup, net değer 3,16 Milyara geliyor.

Devletin sadece garanti edilenin altında kalan geçişi ödeyeceği, dolayısıyla neden tüm garanti edilen araçlar üzerinden hesap edildiği sorulabilir. Devlet yapmış olsaydı o araçların geçiş ücretleri bu sefer devletin geliri olacak ve maliyeti düşüreceklerdi. Burada devlete olan maliyeti hesapladığımız için garanti tutarını almak lazım


Yorumlar

Yorum Gönder

Bu blogdaki popüler yayınlar

Bizi hanımın tahsili mahvetti!

Bizimkisi bir mahalle aşkı idi. Evimizin karşısında otururlar, küçüklüğümüzden beri birbirimiz tanırdık. Arkadaşlık ilerleyip aşka dönüşünce evlilik planları kurmaya başladık. Aileler de birbirini tanıdıklarından sorun yoktu. Ama ailesi henüz üniversiteyi yeni kazanmış kızlarının tahsilini tamamlamasını istiyorlardı. Bizim için de son derece makul bir düşünce olduğundan evlilik hazırlıklarımızı beş sene kadar erteledik. Sonrasında dünya evine girdik. Sizinkilerden iyi olmasın, aslan gibi iki evladımız oldu; kızımız Merve 22 yaşında bu sene üniversiteyi bitirdi. Oğlumuz Murat ise henüz 8 yaşında ilkokula gidiyor. Birbiriyle her konuda anlaşan bir çift olarak tüm hayatımızı çocuklarımıza adadık ve tüm planlarımız onların etrafında döndü. Bu yüzden ilk çocuğumuza sağladığımız olanakları ikincisine de vereceğimize emin olduktan sonra Murat doğdu, bu yüzden ara açıldı. Karı koca memur çocukları ve o zihniyette insanlar olduklarımızdan verimli çağlarımızda çocuklarımızın öngörülebilir ih
Devamı

Soyadınız Keynes veya Friedman olmasa bile ekonomi dehası olabilirsiniz!

Resim
Bu iddialı başlığı atmaktaki nedenim bu tür başlık ve girişlerin yazıları okutma şansını arttırması olduğu kadar yazının sonunda bana hak vereceğinize inanıyor olmam da rol oynadı. HMB Sn. Nebati’nin “Mayıs ayına girdiğimizde enflasyonun yüzde 50'nin altına ineceğini " söylemesi üzerine mesleki kariyerim boyunca beraber yürüdüğüm enflasyonun seyri gözümün önüne geldi: İlk tanışmamız 1974 petrol kriziyle olmuştu, 30 yıllık bir birlikteliğin ardından 2004-2016 yılları arasında bir ara kendini unutturmuştu. Bu ayrılıktan sonra geri dönüşü de muhteşem oldu. Böyle bakınca enflasyonun kökünün bu topraklarda herkesten daha derin olduğuna kanaat getirdim. Yaklaşık 30 yıldır enflasyon ortamında şirket yönetmiş birisi olarak sonu hangi “doks” ile biterse bitsin eninde sonunda tüm makroekonomik öğretilerin bu yaşadıklarımızı temel aldıklarını da unutmamak lazım. Enflasyonun, özellikle fiyatlarını yansıtmakta sorunu olmayan, şirketler üzerine olumsuz bir etkisi olmadığı, hatta kazan
Devamı

Padişahın eşeği

Resim
  Twitter’da son günlerde dövize verilen aşırı yüksek faizlerden bahsediliyor. Her konuda olduğu gibi, birbiri ile çelişen iki grup oluştu: Bir grup KKM ile %36 gibi dövize yüksek faiz verildiğini söylerken, karşıt grup bu %36 faizin Türk lirasına verildiğini ve yanlış yönlendirilme yapıldığını ifade ediyor. İçinde profesörlerin de bulunduğu bu tartışma ortamı, alışık olduğumuz üzere hemen, tribünlerin karşılıklı atıştığı ve en hafif sıfatın cahil olduğu bir futbol maçı havasına büründü. Birikimlerini döviz olarak hesaplayan insanlar için verilen bu döviz faizleri olağanüstü sayılabilecek düzeyde. Gerçi Türkiye’de birikimlerini artık Türk lirası üstünden hesaplayan kimse var mı diye de sormak gerek. Türkiye’de birikim ve servet dolar, altın, metrekare, kilo cinsinden tutulur, bir tek TL cinsinden tutulmaz. İnanmayan kendi hafızasını yoklasın. KKM’nin TCMB/Hazine tarafından mudiye verilen bedava bir call opsiyonu (alım hakkı) olduğunu biliyoruz. Mudi aynı fiyattan bir de put opsiyon
Devamı