Finansal piyasalarda av olmamayı öğrenebilmek: TÜFE Tahvileri üzerine
Kerim Rota’nın enflasyona endeksli tahvillerle ilgili yazısından sonra bu tahvillere olan ilgim arttı. Tüm mali araçların enflasyona karşı ezildiği bir ortamda en azından birikimlerimiz yok etmeyecek ezdirmeyecek bir araç bulabilmenin coşkusuyla yatırım kuruluşunun kapısını çalıverdim. Bana sunulan tahviller ve getiri oranlarını görünce hevesim kursağımda kaldı: Bütün tahviller eksi reel faiz veriyorlardı! İlk şaşkınlığımı attıktan sonra “zaten tüm mali araçlar eksi faiz veriyor, acaba buradan en az zararla çıkma ihtimali var mı?” diye kendi kendime sordum. Basit bir hesap yaptım: TRT290125T15 tahvilinin vadesine 1030 gün, yani 2.83 yıl vardı. Her yıl için 9.78% verirsem toplamda (2.83*9.78 =) %27.67 vermiş olurdum. Tüm zararı ilk yılın getirisine yüklesem, TÜFE’nin %60 olduğu ortamda %32.33 oranında (=60-27.67) bir faiz kazanırdım. Kalan yıllar ise enflasyona ezilmezdim. Bugünkü şartlarda mevduattan daha iyi seçenek gibi duruyordu. Hesabı tüm tahviller için yapınca buna yakın